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中邮证券发布研报称，给予瑞博生物（06938）“买入”评级，公司目前仍处于创新药研发投入阶段，是全球最早布局siRNA药物领域的开拓者之一，多款高潜力在研药物进度领先。该行预计公司26/27/28年收入分别为3.0/3.3/3.6亿元，同比增长100%/10%/10%。
中邮证券主要观点如下：
人民财讯2月28日电，国家统计局发布2025年国民经济和社会发展统计公报。2025年沪深交易所A股累计筹资12583亿元，比上年增加8332亿元。沪深交易所首次公开发行上市A股90只，筹资1242亿元，比上年增加620亿元，其中科创板股票19只，筹资381亿元；沪深交易所A股再融资（包括公开增发、定向增发、配股、优先股、可转债转股）11341亿元，增加7712亿元。北京证券交易所公开发行股票26只，筹资76亿元，再融资4亿元。全年各类主体通过沪深北交易所发行债券（包括公司债券、企业债券、资产支持证券、国债和地方政府债券）筹资16.3万亿元。沪深交易所共上市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）20只，募集资金402亿元。年末全国中小企业股份转让系统挂牌公司5960家，全年挂牌公司累计股票筹资74亿元。
人民财讯2月28日电，国家统计局发布2025年国民经济和社会发展统计公报。2025年完成92次宇航发射，其中商业航天发射50次。天问二号成功开启小行星采样返回之旅，可重复使用运载火箭技术加速突破，朱雀三号、长征十二号甲首飞实现二子级成功入轨。由我国完全自主设计建造的首艘电磁弹射型航空母舰“福建舰”入列。超导量子计算原型机“祖冲之三号”成功构建，我国“人造太阳”创造“亿度千秒”世界纪录，江门中微子实验大科学装置正式运行。国产人工智能大模型深度求索（DeepSeek）引发全球关注，首例侵入式脑机接口临床试验成功开展，自主研制的国内首台低温大束流离子注入机具备产业化能力。
AI股票配资公司为小核酸先驱企业，已建立国际化研发团队和平台
公司是全球较早布局小核酸领域的开拓者之一，已布局国际化研发平台，以创始人/CEO梁子才博士为首的研发团队均深耕小核酸产业多年，且MNC任职履历丰富。公司依托自主研发的肝靶向递送技术现已推进7款siRNA药物进入临床阶段，其中4款已处于II期试验阶段，分别靶向FXI、ApoC3、血栓和肝病，另还有1款靶向PCSK9的产品已由授权合作方推进至III期，进度处于全球第一梯队；早研方向多样，研发梯队完善。
FXI抗凝市场潜力巨大，公司Vortosiran为进展最快siRNA药物
全球血栓性疾病存量患者数庞大，房颤和VTE相关适应症的抗凝需求已构建DOACs和抗血小板药物等超300亿美元庞大市场，其中阿哌沙班实现近200亿美元全球销售额。FXI作为新型抗凝靶点有望凭借低出血风险优势形成迭代，目前拜耳小分子药物Asundexian已在缺血性卒中适应症取得突破、BMS/强生小分子药物Milvexian即将读出AF和卒中的III期试验数据，诺华和再生元抗体也已处于III期试验阶段，靶点成药性已初步明确。相较于小分子抑制剂和抗体药物，FXI siRNA药物具备给药频次低、无ADA效应等优势，国产siRNA药物进度全球领先，其中公司Vortosiran已于26/04递交用于AF的IIb期试验申请、26/05向EMA递交用于VTE的IIb期试验CTA，全球进度居首，有望27H2进入III期阶段。
心血管siRNA在研进度国产领先，国际化和肝外递送平台稳步推进
靶向ApoC3的RBD5044于26/02启动国内II期试验，未来有望通过替代终点加快上市进程；PCSK9 siRNA药物RBD7022国内已BD齐鲁，III期试验已启动。肝外递送平台方面公司在肾脏、脂肪、心肌和神经等各组织均有技术储备，动物试验数据已呈现初步潜力，有望于近年陆续IND。海外BD层面公司继23年与BI的合作后于26年再次迎来突破，以6000万美元首付、潜在最高44亿美元里程碑以及未来销售分成将6款MASH领域siRNA药物全球权益授权给Madrigal，且与BI合作目前已达成3个里程碑，项目稳步推进，形成持续现金流，公司siRNA技术平台已得到海外药企背书。
风险提示
1）创新药临床推进进度不及预期；2）创新药临床数据不及预期；3）创新药上市后销售情况不及预期；4）地缘政治风险。
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责任编辑：卢昱君 炒股配资加杠杆
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