中银国际发布研报称，下调滔搏（06110）目标价12.1%，从3.3港元降至2.9港元，维持“持有”评级。该行表示，滔搏2026财年净利润为12.67亿元人民币（同比减2%），基本上符合该行预期。受惠于组织架构精简，下半年净利润同比增16%，呈现一定的环比改善态势。然而，就2026财年全年而言，净关店数量达660家，高于预期，反映出其全渠道策略的推进仍持续面临压力。
从产业或行业的中观视角分析，过往五年明显存在三大挑战因素：一是受疫情、贸易摩擦、楼市调整等多重冲击，传统产业板块动能减弱；二是包括煤炭、钢铁等在内的周期性板块进入周期下行阶段；三是战略性新兴产业尚处于稚嫩阶段，新动能的发展难以弥补旧动能的缺失。
新春伊始，万象更新。走进广西百色市田东县作登瑶族乡巴立村，60余户农家砖房错落排布在青山之间，甘蔗清甜与米酒醇香交织飘散，村民笑语盈盈、年味浓郁。这个曾经闭塞落后的深度贫困村，历经数十年艰苦奋斗，不仅实现整村脱贫、产业兴旺，更创造出户户有大学生的教育奇迹，在大山深处交出一份厚重提气的乡村全面振兴答卷。
展望2027财年，旗下耐克正积极清理库存、为在华业务重塑铺路，其相对疲软的表现或将继续拖累滔搏的业绩表现。鉴于公司在2027财年将持续推进门店收缩，该行认为滔搏实现净利年持平这一指引目标仍面临一定挑战。尽管如此，滔搏的股息政策仍具一定吸引力，公司计划派发相当于2026财年净利137%的股息，预计为股价提供一定支撑，限制下行风险。
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