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博识视界 | 中国二季度GDP同比增长4.3% 美国通胀指标回落

07月13日-07月17日配资申请条件

上周市场回顾

上周大类资产的收益率排名如下：债市>商品>股市。股市方面，主要宽基指数全面调整，跌幅方面中证1000>中证500>沪深300>上证50；板块方面能源和必选板块涨幅居前，信息和工业板块跌幅居前；海外方面，香港恒生科技指数下跌2.09%，美国纳斯达克指数下跌2.90%。债市方面整体上涨，中长期债券表现优于短期债券，信用债表现优于国债，可转债指数跟随股指调整。商品市场涨跌互现，能源化工和黑色金属品种涨幅居前，贵金属和非油脂农产品品种跌幅居前。外汇方面，人民币中间价相较于美元、欧元、日元均有所升值。

数据来源：WIND，截至时间：2026.07.17

元股证券:ygzq.hk

重点事件回顾

中国6月经济数据公布：工业生产加快，投资仍承压：7月15日，国家统计局公布6月及上半年数据。6月规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，增速较5月加快0.8个百分点，环比增长0.76%；社会消费品零售总额同比增长1.0%。1—6月，规模以上工业增加值同比增长5.4%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，房地产开发投资同比下降18.0%。

中国6月金融数据公布：新增人民币贷款1.61万亿元、社融3.36万亿元：7月15日，中国人民银行公布6月金融数据。当月新增人民币贷款1.61万亿元，同比少增6300亿元；社会融资规模增量为3.36万亿元，同比少增8606亿元。6月末，广义货币供应量M2同比增长8.0%，狭义货币供应量M1同比增长4.0%，人民币贷款余额同比增长5.2%，社会融资规模存量同比增长7.4%。

境外机构6月末持有银行间市场债券3.20万亿元：人民银行上海总部7月17日发布境外机构投资银行间债券市场简报。截至6月末，境外机构持有银行间市场债券3.20万亿元，占银行间债券市场总托管量的1.8%。其中，国债、政策性金融债、同业存单持有规模分别为2.01万亿元、0.75万亿元和0.28万亿元。6月末，共有1200家境外机构主体进入银行间债券市场，当月现券交易量约1.71万亿元。

美国6月CPI、PPI环比回落：美国劳工统计局7月14日公布，6月消费者价格指数环比下降0.4%，同比上涨3.5%；剔除食品和能源后的核心CPI同比上涨2.6%。7月15日公布的生产者价格指数显示，最终需求PPI环比下降0.3%，同比上涨5.5%；剔除食品、能源和贸易服务后的最终需求PPI环比上涨0.1%，同比上涨5.1%。

后市展望

上周市场承压调整，万得全A全周下跌8.74%，市场日均成交量为2.65万亿元。行业板块方面，煤炭、食品饮料、银行、石油石化等板块涨幅居前，涨幅超2%。电子、国防军工、机械设备、通信、建筑材料等板块跌幅居前，跌幅超11%。

上周国内经济数据方面，6月经济数据呈现生产修复、需求偏弱的特征。二季度GDP同比4.3%，较一季度回落；工业增加值与服务业生产在6月有所改善，但固定资产投资、房地产开发及新房销售仍较弱。社零同比由负转正，既受“618”促销节奏后移和低基数影响，也有通讯器材等品类价格上涨的带动，居民收入和消费倾向的改善仍较温和。金融方面，6月社融存量同比7.4%，M2同比8%，新口径M1同比4%，均较上月放缓。M1与M2剪刀差回落主要对应居民活期存款增速变化，旧口径下企业活期存款并未明显转弱；企业居民存款剪刀差持续修复，但企业中长期贷款和居民消费贷款仍偏弱，内需改善尚不稳固。地方专项债和政策性金融工具的发行、支出节奏，仍是观察内需变化的重要变量。扩大消费“十五五”规划把服务消费供给和居民增收置于重点位置，到2030年社零总额目标约60万亿元，服务消费比重提升将取决于休假、养老托育、文旅健康等供给扩容，以及就业、收入分配和公共服务的配套进展。海外方面，美国6月CPI回落，能源价格下行、住房和部分服务分项降温共同缓解短期通胀压力；但租金、关税影响及地缘局势对油价的扰动仍可能使后续通胀读数反复。

上周权益市场出现较大幅度调整，主要跌幅集中在周五，因此前一直保持震荡格局的创业板和科创50核心权重标的也同时调整，海外方面当日亚盘日经指数也大幅下跌，此前同样保持高位小幅波动。权益市场极致的结构性特征背后，是AI硬件和非AI硬件板块，大市值权重和非权重标的，涨跌幅20%标的和10%标的，这三组标签组合后的剧烈分化。周末中国国新和中国诚通公告将增持股票以维持市场稳定，情绪上会带动市场风险偏好。海外方面，韩国股市振幅始终保持高波状态，而美股则处于极低的指数波动情形。美、韩股指依旧是权益市场的风向标，美股是否会出现一次波动率放大情形值得关注。继续注重交易上的应对，或保持耐心等待。

投资箴言

“极度悲观时是最佳买入时机，极度乐观时是最佳卖出时机。”

——约翰·邓普顿